SpaceX的资金来源

SpaceX公司的融资来源可以概括为权益融资、合同融资、债务融资三类。前两类是支撑SpaceX公司近年发展的主要资金来源。

（1）、权益融资

权益融资是公司资金的首要来源。据统计，SpaceX公司自年成立以来，已经完成了11轮融资。募集金额42.1亿美元。截至年3月公司估值为亿美元。

具体情况如下：

（2）、项目融资

项目融资是SpaceX公司的第二重要资金来源。SpaceX公司按签约及履约工作节点收取项目合同款。SpaceX目前的合同收款项目为两类：猎鹰火箭发射及龙太空船任务。

已完成履约的发射服务任务共计66次：5次猎鹰I型（含2次试验发射），58次猎鹰9型（含1次试验发射，4次本公司的STARLINK项目），3次猎鹰重型（含一次试验发射）。

按照目前了解到的发射价格-猎鹰I型-万美元(根据载荷重量和轨道高度，以及复用情况)，猎鹰9号-万美元（早期便宜些），猎鹰重型万美元-估算这些项目合计收款约35亿美元左右。去除自身的4次StarLink任务，估计项目款对融资的贡献约为33亿美元左右。

（2）龙飞船项目

龙飞船项目共计五项，签约情况如下表所示

已经执行的情况如下表所示：

其中DEMO部分（3.96亿美元）全部执行完毕，CRS部分执行完毕20次飞行，比原计划的12次超额完成，估算取得合同款27亿美元，载人测试飞行一次，估算为1.5亿美元，CCDev2全部执行完毕（0.75亿美元），CCicap尚未执行。合计完成了约34亿美元的合同。

（3）手握订单，尚未执行（不含StarLink）

不含StarLink任务，SpaceX共持有27.5亿美元的待履约订单。如果按照平均50%的进度付款比例，待执行合同约可贡献14亿美元的融资额度。

（3）、债务融资

SpaceX也尝试获得银行信贷来支持自身业务发展。年11月8日，有媒体报道SpaceX公司与银行就一笔7.5亿美元的贷款达成协议，后又将金额降低至2.5亿美元。

（4）、融资总结

梳理以上融资信息可以看出，SpaceX的主要资金来源是股东的权益投资和项目款融资。估计两项融资合计约-亿美元。此外，公司与银行也就一些信贷额度达成协议。但由于SpaceX公司的较大经营风险，贷款难以成为公司的主要融资手段。

未来的融资可能继续以权益和项目融资为主。根据《华尔街日报》年1月13日披露的一份SpaceX内部财务文件显示，年6月的失败，再加上后面几个月的发射推迟，导致SpaceX年度亏损25亿美元，营收下降6%，此前几年SpaceX虽然获得许多订单，但是获得的利润微乎其微，可以说SpaceX的家底很薄（据SpaceX对这份报道的回应，此时SpaceX有10亿美元的现金流）。

《华尔街日报》回顾了SpaceX公司年至年底的财务业绩，并做出了对未来十年的预测。SpaceX公司发射服务业务的营收只能保持平稳，而大幅营收还是需要靠StarLink的运营。目前StarLink的建设刚刚开始、而星舰也需要巨大的研发投资，未来SpaceX仍会面临巨大的融资需求。

“薛海相商业航天观察”，纵横太空经济时代！

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