首次招标落地,中国星链组网加速,低轨

近期采招网数据显示，中钢代理通信卫星项目中标结果出炉，中标结果显示第一中标人(占大头)是中国空间技术研究院，第二和第三中标人是其他科研及民营机构。

浙商证券指出，这是星网集团成立以来，首次公开查询到卫星采购招标结果。这说明中国低轨通信卫星事业进入实质性爆发阶段,卫星大发射的时代将来临。卫星通信产业经济和战略意义重大，此次卫星招标结果公布充分显示国家建设卫星通信网络的决心，1.3万颗卫星组网或将顺利进行，强烈看好中国"星链行业的投资机会。

1)卫星运载火箭发射价格对比:中国具备低价优势

美国运载火箭型谱完整，具有发射方式多.样、进入空间能力覆盖全面的显著特点。美国火箭运载能力可覆盖LEO低轨、GTO地球同步转移轨道。在可重复使用领域，美国处于主导地位，“猎鹰"9运载火箭已实现常态化发射。

欧洲运载火箭坚持固液并存的技术路线，主要有“阿里安”5和“织女星”两型运载火箭。“阿里安”5火箭在商业通信卫星发射市场占有率很高，LEO运载能力为21t、GTO运载能力为10.5t，高轨发射服务公开报价约合人民币8.4万元/千克;“织女星”火箭主要执行太阳同步轨道(SSO)发射任务，运载能力2.2t。

长征八号可实现一箭22星，低轨发射服务价格小于5万/公斤，与猎鹰9同为第一梯队。

《中国航天》文章中指出，“长征”系列火箭执行低轨任务整体发射服务价格水平与“猎鹰”9火箭相当，低于其他主流一次性运载火箭。而在高轨任务中，“长征”系列火箭执行高轨任务发射服务价格整体低于国外运载火箭。分析结果刷新了市场对于中国火箭发射成本高于SpacX的认知。

2)卫星制造成本对比，中国降本空间大Starlink成本50-万美金左右。

目前中国低轨通信卫星公开披露的参数不多，银河航天02批卫星在一定程度上，可以作为中国低轨通信卫星的代表。通过对比可以看出，银河航天02批卫星的重量与Starlink-代接近，但是容量是其一-倍以上，性能已经具备领先优势。

近年来我国在卫星批量生产技术领域进行了大量的投入。以航天科工集团为例，新建成的自动化卫星制造生产线，实现了从原材料出库到检验合格之间，舱板级部装、卫星总装、整星电性能测试、真空热试验、检漏试验等十余道工序的梳理和自动化，生产效率提高40%，单星场地面积需求减少70%以上，单星生产周期缩短80%以上，人员生产效率提升10倍以上，人工费用+制造费用占比有望下降到20%以下。

另外再以银河航天02卫星为例，福布斯官方订阅号里披露，目前银河航天的单颗卫星研制成本已降至千万量级。相比于银河航天第一代卫星，第二代的成本下降超过一半，未来通过生产工艺提升和规模化效应，企业有希望把卫星单价降至百万元级别的水平。

3)建设早期，卫星通信网络先行

在投资标的方面，我们认为国内卫星互联网产业尚处于发展早期,卫星通信网络建设(卫.星制造+地面设备)必然率先发展。等到卫星通信网络逐渐成熟，用户规模不断扩张，下游网络运营服务和终端设备将进入繁荣阶段。因此，我们推荐如下:

重点推荐:铖昌科技、国博电子、霍莱沃;

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